VAN y TIR: cómo evaluar si un proyecto vale la pena
Qué son el VAN y la TIR, cómo se calculan, cómo interpretarlos con un ejemplo y qué limitaciones tienen al decidir una inversión.
El VAN y la TIR son las dos herramientas más usadas para decidir si una inversión crea valor. Ambas consideran que el dinero hoy vale más que el dinero mañana.
VAN: valor actual neto
Es la suma de los flujos futuros traídos a valor presente con una tasa de descuento, menos la inversión inicial. VAN = −Inversión + Σ Flujo_t ÷ (1 + r)^t
- VAN positivo: el proyecto rinde más que la tasa exigida, crea valor.
- VAN negativo: rinde menos, destruye valor.
TIR: tasa interna de retorno
Es la tasa de descuento que hace el VAN igual a cero. Si la TIR supera tu tasa exigida, el proyecto es atractivo.
Un ejemplo
Inversión de $10.000.000 y flujos de $4.000.000 al año durante tres años, con tasa exigida de 10 %.
- VAN ≈ −$53.000: el proyecto no alcanza a rentar el 10 %.
- TIR ≈ 9,7 %: ligeramente menor a la tasa exigida.
Decisión: no conviene, salvo que haya beneficios no financieros relevantes o que estimes flujos mayores.
Cómo elegir la tasa de descuento
Debe reflejar el riesgo y el costo de oportunidad del capital: lo que ganarías en una alternativa de riesgo similar. Para un negocio pequeño, suele ser más alta que la de un depósito.
Limitaciones
- Los resultados dependen de proyecciones inciertas.
- La TIR puede dar resultados engañosos con flujos que cambian de signo varias veces.
- No considera el tamaño: un proyecto pequeño puede tener TIR alta y VAN bajo.
Cómo calcularlo
Usa la calculadora de VAN y TIR. Para comparaciones simples, complementa con el ROI y revisa flujo de caja.
La información de este sitio es general y educativa. No constituye asesoría financiera, tributaria, legal ni contable. Las cifras, tasas y normas cambian con el tiempo: verifica siempre en las fuentes oficiales (SII, Dirección del Trabajo, Banco Central, CMF) antes de tomar decisiones.